最新 7 月 15 日消息，美国投资银行 KeyBanc 在最新研报中，下调苹果公司股票评级，从“板块权重”（Sector Weight）下调至“减持”（Underweight），并给出 250 美元的目标价。

根据市场调查机构 CounterPoint Research 公布的最新数据，2026 年第 2 季度全球智能手机行业出货量同比下滑 11%，但苹果公司全球市场份额从 2025 年同期的 17% 增至 20%。

而另一家市场调查机构 Omdia 也给出类似数据，苹果公司方面，在通常被视为一年中最淡季的季度中，苹果 2026 年第 2 季度出货量份额达到 20%，相比较去年同期增加 4 个百分点。

在亮眼的份额数据之外，KeyBanc 在最新研报中下调苹果公司股票评级为“减持”，并给出了 3 个风险信号：

• 由于价格上涨、美国用户升级换代活动疲软以及设备补贴模式的变化，iPhone 的产量可能会放缓

• 2027 年 Mac、iPad 和可穿戴设备的预期可能会下调

• 销量增长放缓，这可能会减少苹果用户群的增长，并对服务业务造成压力。

KeyBanc 认为，运营商目前普遍缩减手机补贴，预计这将抑制 iPhone 的升级换代。该机构认为美国运营商削减补贴，意味着苹果公司将需要承担更多 iPhone 增长的重担。

此外，苹果 iPhone 销售速度的放缓将导致其服务业务的年增长率放缓至 7%，低于目前普遍预期的 12% 的增长速度。最新附上相关截图如下：